深度导读

实际上，网易云的破发并不出人意料。掀开招股书，它的音频社区想象，根基不牢固，前景也不那么美好。

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2022年投资者面临的三大主题是：第一，在经济增长开始放缓之际的通货膨胀；第二，全球财政和货币政策不同步，中国经济增速放缓也将带来影响。

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如果变异病毒的致死率较高，对于经济恢复的担忧将主导美债利率下行；如果致死率较低，美债利率的主导因素仍会回到通胀预期和加息预期的博弈上，10年期美债收益率或将先上后下。

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美联储主席鲍威尔称可能弃用“暂时性”一词来描述通胀，令市场始料未及。但“长痛不如短痛”，美联储此时的“放鹰”并非坏事，提早开始预期引导比“久拖不决”更好。未来数月，市场不宜低估美联储在紧缩路上提速的决心，但也不必过忧其扰动。

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最坏的情况是，奥密克戎导致长期大规模的封锁，将威胁到本来已经较为脆弱的供应链，损害正在复苏的消费者需求，再次引发人们对滞胀的担忧。而最好的结果是，奥密克戎并不像此前认为的威胁程度高。但它的出现提醒人们，新冠疫情在未来几年仍将是全球经济的威胁。

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当前美国通胀已达到联储加息标准，只等就业最大化目标达成即可加息。目前利率期货和OIS隐含对美联储2022年加息预期为6月、9月各一次。

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从历史上来看，过去其实恒指相对是比较保守的，相当长的一段时间，一直维持在成分股33只，但是到后来随着H股的陆续加入，已经早就打破了这种所谓一个规范。

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激光雷达的概念，被国产车企神化了！马斯克曾多次公开攻击激光雷达路线：“傻瓜才用激光雷达”，并且坚持采用纯视觉路线。但恰巧相反，几乎所有的国产汽车企业都选择了激光雷达路线。

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提起芯片制造，大家相当的第一个名词一定是光刻机，作为芯片制造的核心设备，光刻机缺口成为了无数国人的痛。然而，光刻机虽然关键，但却仅参与到芯片光刻这一个环节之中。与光刻相对比，清洗步骤贯穿于芯片生产的各个环节，清洗的效果直接影响到最终的芯片良率。

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对于政策而言，“滞”将成为2022年政策发力的重点，但大宗商品涨价的风险尚未完全消除，为避免经济陷进“滞胀”泥潭，政策发力“宽信用”的意愿远高于“宽货币”。

2022 策略