深度导读

当前美联储加息的条件都已经具备，随时可以开始加息。首先，美国通胀早就已经达到加息门槛。其次，失业率降至低位，甚至比2015年加息的时候还要低，想工作的人已充分就业。最后，美国经济已经修复至疫情前。

美联储 加息

从历史经验看，符合预期的美联储货币政策往往不是带来股票市场下跌而是带来市场上涨。因而，聪明人聚集的股票市场已经给我们提供了第一层的答案：本次美联储议息会议纪要中的一些文本表述，让投资者感受到了“不同寻常”的货币政策收紧预期。

美联储

中金认为，2022年中外增长与政策周期再次反向，A股可能机会大于风险，看好中国产业升级与消费升级等结构性趋势。

机构

未来的资本要适应一个最大的新常态，就是回报周期加长，一个公司技术周期可能就超过十年，产生价值，可能需要二三十年，容易爆发的行业，都爆发完了，剩下的全是难啃的骨头，比如芯片、新材料、新能源、医疗等等。

互联网

“确定性、景气度、估值”三因素中，高确定性对应的就是长期向上的方向，高景气度对应的是当前向上的力量，低估值代表着潜在的获利空间。

A股

近些年，在晶圆代工市场，三星一直没有放缓追赶行业龙头台积电的脚步，然而，在市占率方面，三星仍然没有缩小与台积电的差距，后者依然在小幅、稳步提升着，目前，台积电约占全球晶圆代工市场56%的份额，三星则为17%左右，三星已经在这一市占率数字附近徘徊多年，一直难有明显提升。

三星 台积电

从此前几年补贴退坡的情况来看，2019年新能源汽车整体销量微降4%，2020年整体销量增长13%，今年新能源汽车销量则有望大幅增长1.5倍，可见补贴退坡影响逐渐在减少，2022年将是新能源汽车补贴的最后一年，这整个补贴周期代表了新能源汽车产业链的核心驱动力完全从此前的补贴推动变成如今的市场驱动，也表明了新的周期即将到来。

新能源汽车

受中国经济探底回升、行业政策渐趋稳定、企业盈利触底反弹、内外货币政策背离等因素影响，2022年港股或将呈现出前低后高的节奏，下半年恒指有望迎来缩小版的盈利与估值“双击”——据测算，两者均各有9%的提升空间。以2021年底的水平外推，2022年恒指的中枢在27800点左右。

港股

2021年无疑是见证历史的一年！这一年，A股年度总成交额创下新纪录。也是在这一年，A股IPO数量和筹资额双双创历史新高，沪深京三市开始同步运行。宏大叙事下，是所有A股投资者对于这一年输赢成败的集体记忆。

A股 2021

锂电+电动车板块最近较为震荡。从现象上看，宁德时代+特斯拉这两个A、美股产业龙头，作为产业晴雨表，一举一动，左右着这整个板块的走势。当然，也有一些不同视角的研究观点，在大众传播过程里，一定程度上加剧了震荡过程中的人心浮动。但这些终归是现象。现象之下，三重核心事实逻辑，一并构成了2021岁末新能源电动车产业链的动荡之源。我们姑且将其称为三大分歧。

锂电板