深度导读

下半年重点任务：“稳外贸、稳外资”的地位被拔高，指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压....

央行 经济

垄断该不该反？资本究竟有没有无序扩张？答案肯定是有的，但对于友好型的资本，并没有什么束缚。以市值计，宁德时代曾毓群的最新财富已经超过了马化腾和马云，但没有听到过谁说应该抑制。

资本 互联网 反垄断

资本无国界，外资也自然知道新兴市场向来存在更高的政策风险，只要有利可图，必然会杀回来。何况中国现在GDP增速超6%左右，远高于多数世界其他市场。

外资 新兴市场

Taper短期影响美股的风险情绪，但对美股影响最大的还是盈利变化。美股的中期风险来自于前期历史最快的复苏可能演变成历史最快结束的复苏。

Taper 美联储

7月议息会议，美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变，同时新设货币政策工具，设立缓冲机制为Taper做准备，Taper Talk或在Jackson Hole全球央行年会，正式实施Taper的时间或在明年年初，加息或在2022年底。

美联储 Taper

最近两个月以来，美元指数不降反升（图3）。长期美债利率下降与美元指数上升并存，意味着市场上的确存在着较强的避险情绪。

美股 美债

每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。

彼得·林奇 暴跌

木材价格上涨与供需缺口扩大以及宽松的流动性环境宽松密切相关。其中，供给弹性低是木材价格上涨的主要原因。而且在需求恢复的时候，供给的低弹性还挤出了部分需求。木材价格的回落则主要是因为市场看到了供给端修复的希望，供给刚性的预期松动后，前期暴涨的木材价格就迎来了一轮暴跌。

木材 大宗商品

虽然在疫情反复背景下，全球整体资产呈现「避险抬头」，但部分资产走势仍超出市场预期：（1）6月会议美联储释放边际转紧信号，但10年期美债利率却持续下行，一度下破1.2%；（2）美债上涨的同时，美元明显走强；（3）在其他股市整体下跌的同时，美股「一枝独秀」。

全球资产 美股

当前互联网公司的价格已经部分price in了市场的悲观预期，产业中长期内在逻辑并未发生明显变化，同时经历近期的快速下跌后，板块估值已回到偏低位置，中长期配置价值正在逐步显现。

互联网巨头 互联网