深度导读

近期经济稳步恢复带来的流动性收紧预期以及市场风格偏向估值更低、年内涨幅较小的顺周期板块，导致部分投资者对白酒的高估值产生隐忧。我们认为，目前处行业淡季，渠道信息层面的催化较少，但龙头白酒公司的基本面趋势仍然稳健、向好，估值并未泡沫化，我们继续看好龙头公司未来表现。

白酒 估值

当软件巨头Salesforce宣布，或将开出270亿美元的高价收购协同办公软件公司Slack时，引发了人们的强烈关注。 如何看待这笔交易？历史比较法是一种有用的视角——将之与过去十年左右、发生在其他科技巨头之间的收购案进行比较。

科技 购案

2020年中国和美国的VC/PE市场到底都投了什么？前三大赛道还是：医疗健康、生产制造、企业服务。从中国的GDP来说，总体当量上相当于美国的7折。这个比例也恰恰反映在了中美VC的2020年的投资笔数。

VC/PE 医疗健康

仿佛是一夜之间，整个互联网圈都在讨论社区团购。美团、拼多多、滴滴打起了群架，阿里、京东、快手一边围观调研一边悄悄布局；地推铁军来活了，他们被派往全国各地，扫街、扫楼、拉团长。

社区团购 互联网

2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外，信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。

股市 经济 投资

进入11月以来其实感觉到一些冷风。不提对外澳大利亚的事情，国内主要是三件事：1 蚂蚁暂停上市、2 互联网平台经济反垄断、3 影子银行定义出台。

2021 中国经济

中概股的相关担忧在今年5月纳斯达克收紧上市规则时就已消化，中国证监会也将就审计底稿问题与美方沟通，加之三年过渡期很长，其间或产生诸多变化。此外，香港“二次上市”门槛放宽，为中概股回归提供了途径。

中概股 监管

在传统燃油车向智能电动车转换赛道的过程中，中国新造车企业在一些方面已经取得了领先。要知道，多数购买了蔚来、理想和小鹏汽车的车主们，都很难再开回传统燃油车了。

蔚来 理想 小鹏

为进一步完善互联互通机制，沪深港交所于2020年11月27日就扩大沪深港通标的达成共识，两地市场互联互通、互融互通进一步得到深化。我们认为符合此次沪深港通扩容条件的公司共有16家，北向9家A股上市公司,南向7家港股上市公司。

港股 A股

拜登时代的中美关系能有多大不同？要想回答这个问题，我们首先要弄清楚哪些因素导致中美关系持续下行。在我看来，塑造当前态势的，既有结构性因素，又有各自的国内政治周期性因素，需要分别讨论。

中美关系 拜登