深度导读

中国股市二季度行情展望：蓄势待发，4月份和5月份仍有波折，二季度A股和港股有望完成从3月开始的“黄金坑”底部区域，并开始布局新一轮结构性行情。

A股 港股

一颗小小的芯片掐住了汽车产业的脖子，让全球各大汽车厂商挠头叫苦，纷纷陷入停产。“缺芯”风波是危也是机，在某种程度上它更加凸显了中国本土汽车核心芯片赛道卡位的重要性与迫切性。

汽车 芯片

A股一季报预期行情已进入尾声阶段，近期相当多“核心资产”相关品种的反弹表明其已一定程度反应了一季报利好，部分率先反弹的“核心资产”品种甚至已经开始走弱，市场甚至对核心资产一季报低预期的反应要比超预期敏感得多，显示一季报之后市场对后续利好及当前估值水平的支撑缺乏信心。

一季报 业绩 A股

3月通胀超预期，我们细拆PPI分项，发现超预期上行的原因在原油、铁矿石、铜、铝等工业金属与原材料价格同步上涨。这个里面既包含输入性因素，原油传导至国内各行业有1个月左右时滞，2月油价大幅上涨引致了3月相关的上游采掘行业价格上涨明显。也包含内部需求和供给收缩的影响。

通胀 市场

缺芯的阴霾开始逐渐笼罩全球汽车供应链。转过年来，越来越多的车企爆出没芯了。危机不但没能解决，还愈演愈烈，仿佛多米诺骨牌一样。

车企 芯片

4月15日之前将是A股公司密集披露一季度业绩预告的时间段，在此期间业绩超预期个股有望受到市场的较高关注。我们建议从以下四条主线布局业绩有望超预期的行业和个股。

一季报 业绩

随着通胀预期升温，越来越多人担心，加息将会提前降临。美联储主席鲍威尔上个月月底表示，计划在未来某个时间点开始加息，关键就要看经济配不配合了。

美联储 加息

美元周期对历史上多次重大全球金融危机都起到推波助澜的作用，这到底是为什么？美国货币政策的改变如何影响其它经济体？

美元 货币政策

美国大规模经济刺激带来的通胀、债务和金融稳定风险等危机成本有可能向全球各国转嫁，中国等新兴市场经济体面临被“薅羊毛”的可能性。有观点认为，为防止外汇储备缩水，不被“薅羊毛”，应该减持美国国债，买入黄金、大宗商品等资源品，或者将外汇储备用于国内。

美债 美国国债

大概2023-2024年，中国可以跨过“中等收入陷阱”。按照历史规律，在之后的阶段，中国股市可以跑赢美国，领跑全球。

A股 美股 投资机会