中文世界市场深度洞察
牛熊周期视角下，即便牛市向熊市转换，四季度也很难大跌。1991年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。自2019年1月A股开启新一轮牛市开始，目前市场处在第六轮牛熊周期中牛市的上涨阶段。
A股
近日Informa Pharma Intelligence发布了极具潜力的近期上市的生物科技公司名单，涵盖了12家在最近一年(2019年7月—2020年7月)成功在美国纳斯达克上市的新锐。梳理这些公司的资料，我们发现其中有11家公司是在2017年之后才成立。值得一提的是，在这些新锐的创立者中，不仅有辉瑞、武田等大型医药公司，也有CRISPR专家David Liu博士、张锋博士，基因疗法的全球领袖之一James Wilson教授等知名科学家。
纳斯达克 医药
发布业绩好消息的公司，在公告日前60个交易日就呈现稳健正超额收益，且在公告前10个交易日加速上涨。而公告日当天股价则基本呈现跳空高开，次日至后60个交易日依然有正超额收益，但上涨幅度明显弱于公告日前。整体来看，业绩有利好的公司股价上涨持续性较强，公告日前后均是较优布局时点。
中金点睛
第十九届中央委员会第五次全体会议，于2020年10月26日至29日在北京举行。新华社发布了第十九届中央委员会第五次全体会议公报。“科技创新”是“十四五”期间的核心产业政策主线，预计会落在两个方面：关键核心技术的“自主可控”；数字经济是“十四五”产业升级的主图景。
五中全会 科技创新
中国半导体产业发展早期，靠着一批海归精英、苏联顾问和国内技工队伍分别突破各项技术，在科研攻关方面并没有落下太多。2000年前后，诞生了一批以中芯国际、华为海思、展讯、中星微电子等为代表的新生代芯片企业，在中国逐步成熟的产业化土壤中扎根发芽，经过20余年的艰难生长，总算开花结果。
芯片 中国
2018年，大批玩家纷纷入场充电桩行业，以拿补贴为目的盲目地进行扩张。这样的恶性竞争下行业很快迎来洗牌，充电桩企业暴雷不断，倒闭的充电桩公司数量超过了行业峰值的60%，像极了当时五彩斑斓的共享单车之争，喧嚣过后，留下的只是一地鸡毛。时间来到2020年，仅仅两年的时间，风口的聚光灯再次打向了充电桩。
充电桩 新能源汽车
近期海外市场再度大幅波动，主要还是临近大选和疫情升级，短期波动并不会改变复苏逐步深化的中期趋势，疫情边际影响不断下降且疫苗研发进展依然值得期待。从大选角度，不论是民调概率较高的民主党横扫还是概率较低的共和党完胜，对市场可能都不是坏事；而继续分列的国会则使得市场回归原有的基本面渐进修复逻辑。
疫情 市场 大选
造车新势力搏杀1%存活率，经过“2018年产能扩张阶段→2019年具初阶交付量→2020H2具放量预期”考验的车企脱颖而出，以蔚来/小鹏/理想/威马为代表的头部企业定位自发需求市场，均以颜值出色、性能出众的旗舰/主打车型构筑竞争力，头部集中化趋势可期，此时段为预期波动最为剧烈的时期。
蔚来 小鹏 理想 威马