深度导读

展望A股市场而言，实际上“抱团”一直多少都存在，“抱团”本身并不是股价未来变化的充分条件。逻辑的关键变化有两个，一是如果单纯出现PPI层面的物价上涨；另一个是如果后续出现CPI层面的通胀，可能引发货币政策的全面收紧，游客康出现“漂亮50”结束时的情况。

A股抱团

2021年，商品的表现可能强于股票和债券，但内部也会出现分化，由于本轮周期的驱动力来自于美国而非中国，与海外需求相关度高的商品表现会优于与中国需求相关度高的品种。

投资 资产配置

汽车行业面临着百年变局，国内供应链有望在这一轮电动和智能化浪潮中全面崛起，重点配置具备全球竞争力的核心资产。这些个股有望受益。

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随着近年来不断有国内优秀的企业赴港上市，以及原来已在港股上市的企业不断壮大，基本面根植于中国经济的港股上市公司市值权重持续提升，2021年，在疫情影响很难迅速消除、全球经济复苏动力较弱的情况下，港股市场依托中国经济，基本面将领跑全球。

港股 投资策略

近两年以来，价值股的收益显著跑输其他风格，部分投资者开始认为，价值股可能不再具有“投资价值”。但实际上，价值股最重要的特征是抗风险能力较强，对于偏稳健的投资者来说，依然具有较高的配置价值。

价值投资 A股

暴力意味着宪政民主的失败。美国曾经历过一次宪政危机，当年那次的后果，是引发了南北战争。那么，这次呢 ……

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资本无情，雷军“有义”。

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跨界有风险，造车需谨慎。新造车的窗口正在关闭，与车企合作造车可行性更高

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不做互联网和房地产也能成首富。

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百度体系庞大而复杂，但核心还是清晰的。可以分为成熟业务、成长业务、前沿业务三块。不同业务用不同方法估值，然后使用加总法，再加上净现金和其他长期投资，计算得出百度目前明显低估。

百度 估值