深度导读

人民币升值有助于降低进口成本，但会降低商品出口的竞争力。在这个问题上，通过汇率升值来降低进口成本，从而降低进口物价水平，可能是划不来的。

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4月FOMC议息纪要显示，一些委员认为，如果经济修复继续取得快速进展，那么在未来会议上开始讨论调整资产购买（QE）步伐是合适的。市场据此担心QE减量可能为时不远，毕竟2013年5月“削减恐慌”（taper tantrum）的冲击还历历在目。

QE 美联储

2020年6月以来，人民币走出一波强势期，美元兑人民币的即期汇率从高点的7.16一直降至近期最低点6.42。虽然人民币汇率在2021年2月-3月出现贬值，但随后重回升值通道，截至2021年5月20日，美元兑人民币即期汇率录得6.44。我们认为后续人民币仍有升值空间，美元兑人民币汇率向下或触及6.2。

人民币 升值

最近，大型科技公司似乎也从当初突破传统、勇于创新的“屠龙少年”，变成了监管层眼中扼杀竞争、破坏规则的“恶龙”。一场“反垄断旋风”，已经席卷全球科技圈，尤其在中美两国汹涌着。

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中国股市自2月中旬开始进入调整，目前可能在逐步进入尾声。美国股市“后调整”，按照滞后三个月的时间窗口来算，当前面临波动加大的可能。根据最新的疫情情况，疫情对全球的冲击最重的部分已经过去，但其完全退出可能呈现“长尾”的特征，可能持续较长时间，甚至可能还会影响2022年全球特别是新兴市场的表现。

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管理规模达近千亿美元的高瓴，已成为中国本土投资圈无法绕过的高地，高瓴的持仓，更是成为众多基金和投资人紧盯的目标。除了继续重仓医药股外，高瓴也买起了SPAC。

高瓴 SPAC

我们认为随着商品的阶段性见顶，通胀预期将会反向修正。落脚到投资端，前期受通胀预期升温、利率上行风险压制的相关资产都会有比较好的表现。股市对应的是核心资产，而债市将看到利率曲线牛平。

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段永平可能是这个星球上最懂苹果的独立投资人。说起苹果来，如数家珍，了若指掌。我们根据段永平的观点，来看苹果的三要素：合适的生意、合适的人、合适的价格。

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在线教育最严整改还在继续，从虚假宣传、价格违规，到名师资质、课程质量存疑，再到叫停超前学科培训，在线教育行业的风浪一浪盖过一浪。至此，在线教育领域轰轰烈烈的宣传投放大战陷入僵局。

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自2021年1月20日入驻白宫以来，美国总统拜登签署了一系列行政指令，旨在帮助美国摆脱疫情冲击，重新进入正常经济运行轨道，并试图缓解美国中长期面临的贫富分化的结构问题。主要包含三大财政刺激政策，规模超过6万亿美元。

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